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Tras un agitado mes de diciembre debido a las conclusiones de la última cumbre europea que supuso la unión fiscal y una entrada de año intensa para las bolsas europeas, creemos todavía que la valoración de los activos de riesgo puede hacer frente a una desaceleración económica en el primer semestre de 2012. Las medidas adoptadas por las autoridades políticas y monetarias son capaces de reducir la aversión al riesgo que han percibido las clases de activos europeos más afectadas (acciones, bonos, crédito y la deuda italiana).
Es por tanto muy probable dentro de esta concepción optimista, que 2012 pueda ser un año interesante para el mercado de valores y sobre todo en Europa debido a la convexidad. Las acciones defensivas (alimentos, productos farmacéuticos, bienes de consumo no cíclicos) aún cuentan con el apoyo de los inversores, mientras que las acciones de automoción, construcción, productos básicos y financieros siguen siendo valoradas en una zona euro en recesión, mayor de la que esperaban los economistas.
Algunos sectores que han sufrido mucho y que podrían ser interesantes para invertir en este año 2012 son los bancos y el sector del automóvil que tienen un importante potencial de subida. De marzo a diciembre de 2009, el índice del sector bancario subió un 170% frente a un Eurostoxx que subió un 70%, lo que quiere decir que podría tener un potencial de subida muy importante. Las grandes compañías con una exposición global a diferentes zonas geográficas como Estados Unidos y emergentes que son zonas de crecimiento, son bastante más interesantes en este momento las pequeñas empresas ligadas a su zona geográfica específica. Siempre que sean compañías con buenos resultados y con una posición muy interesante en términos de competencia, con un valor añadido y un potencial de subida interesante frente a un potencial de caída más limitado, constituyen un activo a tener en cuenta para el recién estrenado nuevo año.
